A crise financeira iniciada nos EUA levou a imprensa e a sociedade a tentarem entender melhor o mercado de ações. Em sua palestra no I Fórum de Governança e Melhores Práticas da TI no Setor de Óleo e Gás o senhor mostrou que a rentabilidade do IGC (Índice de Governança Corporativa) foi maior que da IBOVESPA. O que isso significa no panorama geral do mercado de ações?
O índice de Governança Corporativa foi criado pela Bovespa para acompanhar a evolução no preço das ações no chamado “Novo Mercado”, onde as empresas participantes se comprometem e são auditadas quanto à adoção de práticas de governança que visam dar maior transparência ao investidor. O que se mostrou no fórum foi que o IGC evoluiu 497% desde sua criação (jun/2001) até hoje (ago/2008), enquanto que o Ibovespa, indicador que acompanha a evolução no preço das ações do mercado tradicional, evoluiu apenas 309%. Isso demonstra claramente a preferência do investidor por ações do Novo Mercado, que possuem regras claras de governança corporativa.

Nesse novo cenário de crise econômica mundial, o senhor acredita que as empresas com aplicação em políticas de governança perderam menos nas Bolsas de Valores que as outras?
Num cenário de crise esta comparação direta não pode ser feita, pois são muitas as variáveis envolvidas: especulação, liquidez da ação, preferência por papéis tidos como defensivos, etc. Na realidade, ao longo de 2008 o IGC já se desvalorizou 30,50% (até setembro), enquanto o IBOVESPA somente 22,45%. Vale ressaltar que a maioria das ações do Novo Mercado representam empresas que, embora dotadas das práticas de governança corporativa, são novas e, portanto, com menor liquidez do que as empresas do mercado tradicional. Desta forma, é natural que o investidor opte por se desfazer desta (Novo Mercado) antes de uma ação com maior tradição e liquidez.